东方生物简析

发布于 2021-04-24 18:12 ，所属分类：知识学习综合资讯

有读者留言问我，你的文章没有说买不买，怎么都是再继续观察，没有买入的判断吗？

打个比方，一支股票在2020年业绩增长100%，而它的PE也是100倍。如果它2021年业绩继续增长100%，则PE降为50倍，这是低估；如果它2021年业绩降低50%，则PE变成200倍，这是绝对的高估。

所以，在一季报甚至中报没有出来之前，我们能做的只有观望。押中持续增长100%的固然好，万一你押中的是下降50%的呢？那就亏大了。
那什么时候买？
很简单，看一季度业绩预告呀，看业绩有没有持续性，然后用一季度业绩乘以4，或者用一季度业绩增速乘以去年的业绩，得出全年业绩范围。
然后就可以考虑要不要买了。

今天简单分析东方生物。
东方生物是做POCT即时诊断试剂的。
产品主要应用于毒品检测、传染病检测、优生优育检测、肿瘤标志物检测和心肌标志物检测。其中毒品检测和传染病检测是两大核心产品，每年占营收的 75%—85%。

它的对手主要有三个，就是我们熟悉的万孚、基蛋和明德。
分析下它们仨的2019年报：
万孚生物，体外诊断产品占比77.6%，贸易占比22%。而它的产品中，传染病检测占比28%，慢性疾病检测占比29%，优生优育检测占比7%，毒品检测占比11%。

基蛋生物，体外诊断类产品占比80%，代理业务占比15%，还有部分其他检测业务。它的产品中，心血管类检测占比最高，达72%，炎症类检测占比24%。

明德生物，试剂占比89%，诊断仪器占比2.5%，检验服务占比3%。它的产品也是以心血管类检测占比最高，达54.5%，炎症类检测占比35.7%。

以上关于产品的内容都来自于招股说明书。2019年后，由于新冠疫情的原因，它们都生产了检测新冠的即时诊断试剂，但年报没有披露具体的营收占比，所以我们不展开说了。

通过分析东方生物的对手，我们可以了解到，它的对手万孚、基蛋和明德，和东方生物并没有直接竞争关系。
它们针对的疾病检测范围重合的很少。
万孚它们主要还是应用于各大医院，针对部分疾病进行检测，而东方生物的重点是毒品检测。

再从它们的客户来分析，东方生物的客户主要来自于境外，占比超94%。其中，来自美国的比重最大，且逐年提高，2017-2020年，占比分别是40%、48%、54%和55%。

而其他三家的市场主要位于国内。

个人认为，东方生物的技术能力要优于它的对手。
在前面分析万孚这三个的收入构成时，我们可以看到万孚和基蛋都有贸易收入，明德有代理产品收入（占比很小）。
而东方生物专注于主业，基本只有试剂的收入。

再说下东方生物科研成果。
它的科研成果有两类，一类与POCT 即时诊断技术有关，一类与分子诊断、液态生物芯片等技术有关。

POCT 即时诊断和分子诊断的科研成果不说了，它的产品能提供给美国和欧盟，说明技术过硬。

重点说下液态生物芯片技术。
液态生物芯片、又称为悬浮式生物芯片，它是一种新型生物芯片技术检测平台。
它是一种既可用于核酸、又可用于蛋白检测的多重联检技术，可以做到同时检测百种以上样本，具有高通量、高灵敏、特异性强、快速、准确、灵活性好、操作简便、重复性好和动力学范围广等特点。
它是临床医学检验的重点发展方向，是中国“十三五”国家科技创新规划中须重点突破的体外诊断技术。
液态生物芯片技术及产品主要以Luminex 公司为代表，几乎垄断了全球液态生物芯片技术市场。目前，我国使用的液态生物芯片检测技术及其相关临床产品基本上被 Luminex 公司垄断，尚无我国独立开发的的液态生物芯片产品。

东方生物目前已掌握液态生物芯片检测系统的多项核心技术。
而且，正在积极将上述科研成果产业化，目前已基本完成了液态生物芯片检测仪的开发工作，有望填补我国在该领域的技术空白，实现真正的进口替代。

这段时间，东方生物的暴涨，和我们前面说的优势无关。而是由于一条新闻：欧盟要做快速抗原检测，据说东方生物的产品进入欧盟清单。
同时进入清单的还有热景生物，大家看下它暴涨的K线。近期，它的股价是情绪主导，而不是业绩主导的。

科创板的很多股票，质地真的优秀，就是这个估值，很难下手，这支股票，我仍然观望。

相关资源