《周期》读书笔记(一)

序言

不要只读和投资相关的书，要多读和投资无关的书，学习了解除投资之外领域的历史和过程，大大丰富你的投资武器库，增加很多有效的分析方法和决策方法。

01|为什么投资要研究周期？

卓越投资人比一般投资人强在哪里？卓越投资人的感觉更好，更能想象出抽奖箱里大概有哪些彩票，因此他们更能判断花钱买彩票参加抽奖值不值。

02|周期的特征

周期往往是涨得慢，跌得快。

我想引用据说是阿尔伯特·爱因斯坦给“疯狂“所下的定义：“一次又一次做相同的事情，却希望得到不同的结果。"

03|周期的规律

这个现象可靠吗？它的背后的原因是什么？它将来会重复发生吗？我应该在这上面下赌注吗？

04|经济周期

劳动小时数和每小时劳动产出共同决定了国内生产总值的长期趋势，但是什么因素会导致这两个因素变化？

人口迁移；

决定工作小时总数的因素（劳动参与率—包括已就业及在找工作的人数占总人口的比例、失业率、就业者人均工作小时数）；

野心（获利的动机和对生活更美好的愿望）；

教育；

科技创新；

自动化；

全球化；

本书的三大主角：心理、情绪、决策过程。

其中有一点特别重要，经济增长预期在多大程度上能够自我实现。

05|政府调节逆周期

商品需求增长相对而言过度超过供给，此时可能引发：“需求拉动型”通胀；

生产投入要素的价格上涨，比如劳动力工资和原材料，此时可能引发“成本推动型”通胀；

进口国的货币相对出口国贬值时，对进口国而言，货物成本会由于汇率上涨而上涨，由此可能引发“进口成本推动型”通胀。

凯恩斯—政府应该通过影响需求来管理经济周期。

06|企业盈利周期

第一类杠杆是经营杠杆，即一个百分点的营收增长，能够撬动营业利润增长的百分点。企业的总成本中，固定成本比例越大，会导致经营杠杆越高。

经营杠杆是一把双刃剑，如果经济形势不佳，企业销售收入下滑，对于企业来说就不是什么好事。

第二类是财务杠杆。