万华化学业绩交流会纪要

发布于 2021-03-25 08:27 ，所属分类：知识学习综合资讯

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公司是否考虑过利用政策引进日韩化工企业的研发团队核心人员？

人才是万华第一、核心、战略资源，也是万华发展的不竭动力，万华是一个开放的企业，也是一个求贤若渴的企业，我们欢迎全球优秀人才加盟万华，当然也包括日韩化工人才。

公司在锂电池正极材料的业务布局进展如何？何时能贡献业绩？

公司将响应政府提出的碳达峰、碳中和的号召，把握新能源革命机遇，积极布局电池材料领域。目前公司在建电池正极材料1万吨/年，预计2022年投产。

万华拥有乙烯产能 100 万吨/年，丙烯产能 75 万吨/年。而2020 年中国乙烯表观消费量约 3200 万吨，丙烯约 3800 万吨。万华占比在2%-3%，是否因为没能形成规模效应所以毛利率提不起来？万华乙烯丙烯产品中，自用的占多少？对外销售的又占多少？

万华2020年石化产品毛利率较低的主要原因是，乙烯项目2020年11月刚开车；同时为了布局未来，锁定资源，进行了部分的LPG贸易。

万华生产的乙烯、丙烯主要是为聚氨酯、精细化学品板块提供原料，发展高端烯烃下游的平台。

2020年，公司乙烯产品全部自用，丙烯产品外销占比大概20%左右。

万华一路高增长的主要推动力是什么？未来，哪些业务会成为万华的第二、第三增长动力？

万华一路高增长的推动力来自万华四大战略驱动力，包括：万华的优良文化、技术创新、卓越运营、六有人才。

万华未来聚氨酯板块、石化板块、精细化学品三大业务板块协同发展，形成三足鼎立之势。

公司未来的发展空间以及公司近期主要投资情况？

2020年，公司产业版图快速扩张，公司发展进入新空间。除了续建烟台基地外，福建基地在收购瑞典chematur技术公司之后，万华化学全面布局福建产业园，规划建设了MDI、TDI、PVC及其他配套装置，以及石化业务板块，努力打造全球先进的MDI/TDI制造基地，以及可降解塑料基地；同时在宁波、眉山扩大产业版图，为公司长远发展提供支持。

2020年主要项目实际完成投资201.8亿元（包括全球各地在建项目60个，新开工项目15个，中交项目14个，投产项目10个）。

2021年公司计划继续加大在聚氨酯产业链及新材料领域的投资，计划投资额245.5亿元。

在技术创新方面，持续推动MDI技术进步，烟台工业园MDI装置已于2021年2月完成了第六代MDI应用技术改造，低成本2.84亿元实现从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能；尼龙12、柠檬醛等项目不断通过精准设计，实现收率提升和能耗降低。

从公司的产品系列看，石化系列业务，多年来毛利率一直都很低。请问廖总，公司为何要在没有优势和壁垒的石化发力，为何还要继续大举投资？

公司会做大石化板块。石化板块目前主要发展C3、C4烯烃衍生物，随着烟台工业园75万吨PDH、百万吨乙烯产业链建成投产，公司还将拓展更多的烯烃下游高附加值衍生产品，成为中国重要的烯烃及衍生物供应商。石化产业链补齐了万华聚氨酯产业链最关键的原料和副产物利用的链条，为精细化学品板块提供了重要原料，对于公司上下游产业链一体化具有重要意义。

公司石化系列产品的毛利率只有4.26%，原因是什么？

公司石化系列产品毛利率较低，主要为2020年LPG贸易量增加，石化产品价格同比下降所致。

万华的石化业务未来在烟台、福建、宁波都有布局计划；目前国内已经投产运营的PDH装置约17套，拟建的有30多套，未来LPG的需求将快速增加；因此，如何保障LPG稳定供应将是发展石化业务的关键因素之一。

提前锁定LPG资源，为未来万华石化业务的发展提前布局，是万华发展石化业务的基本策略；通过贸易提前锁定LPG资源，构建未来石化业务成本竞争优势，是近几年万华石化业务持续在做的一项重要工作。

2020年，公司三大类产品中，聚氨酯系列毛利率比上年增长2.17个百分点，石化系列毛利率比上年减少6.89个百分点，精细化学品及新材料系列毛利率比上年减少0.21个百分点，请公司分别详细说明毛利率增减变化的原因。

（1）聚氨酯板块：2020年，聚氨酯板块销量同比增加10%，收入同比增加8%。上半年聚氨酯板块平均价格同比下降，三季度开始价格逐步回升，但全年综合来看产品价格同比略降1.9%。与此同时，聚氨酯板块主要原料纯苯价格下降26%，导致单位成本下降幅度大于价格下降幅度，全年毛利率同比增长2.17个百分点。

（2）石化板块：2020年石化板块销量同比增长41.5%，收入同比增长14.8%，主要为LPG贸易量增加。上半年受疫情及国际原油价格暴跌影响，石化产品价格大幅下降，获利能力降低，上半年毛利率同比下降10个百分点；三季度产品价格回升，全年来看产品价格下降19%，大于主要原料LPG价格下降幅度8.6%，导致全年毛利率同比下降6.89个百分点。

（3）精细化学品及新材料板块：精细化学品及新材料板块包括：ADI、PC、水性、TPU等产品，2020年销量同比增长33.8%，收入同比增长12.1%。但整体上看，精细化学品及新材料板块产品平均价格同比下降16.2%，平均成本同比下降16.0%，价格下降幅度与成本下降幅度基本持平，毛利率微降0.21个百分点。

公司在2020年年报中提及，未来将大力开拓万华聚烯烃高性能材料平台，促进中国聚烯烃产业链转型升级。公司本期研发投入约20.43亿元，研发投入总额占营业收入比例为2.78%。请问公司具体将如何开拓高性能材料，目前的在研项目有哪些。

公司在高性能材料领域，持续加大研发投入。公司正在加快推进尼龙12、可降解塑料、分离与纯化等项目的建设，争取尽早建设完成，投放市场。公司也在加大电池材料、PLA、电子材料、3D打印材料等重点项目技术研发攻关。

2020年上半年，受原油价格大幅下跌影响，化工行业一直处于弱势运行；下半年虽原油价格上涨，化工产品需求逐步回升，公司全年净利润仍同比去年小幅下滑0.87%。今年，随着供给端复产意愿以及需求端恢复的不确定性增加，原油价格波幅不断扩大，请公司说明各大业务板块业绩可能会受到的影响以及具体将采取哪些措施对冲风险。

2020年下半年开始，原油价格整体呈上涨趋势，原油价格上涨也能够反应行业一定的景气度，全球化工产品需求逐步回升，化工产品价格也出现了普遍上涨行情。

公司MDI和TDI产品的主要原料分别为纯苯、甲苯，为原油的下游。公司石化产业链的主要原料为LPG，LPG价格变动与原油价格的变动有一定的相关性。公司产品价格变化主要取决于市场供需状况，同时也受原料价格波动影响。为了有效地规避原料价格波动风险，公司采取了以下措施：

（1）公司核心LPG、纯苯、甲苯等，主要采用同原料供应商直供合作模式，双方签署年度战略合作协议，约定价格合作模式，保证供应稳定和价格合理波动。

（2）通过LPG、苯等原料贸易操作，进行资源调配，对冲原料价格波动风险。

（3）通过万华烟台工业园储存设施、LPG洞库，有效调节库存水平，保持原料价格稳定；

（4）尝试国内LPG期货和海外LPG纸货操作，对冲原料价格波动风险。